Бізнес і Економіка

Управління грошовими потоками підприємства

Управління грошовими потоками підприємства

Правильно сформовані грошові потоки організації свідчать про її "фінансове здоров 'я", стійке зростання і досягнення високих результатів в цілому. Адже під фінансовим управлінням мається на увазі знаходження балансу між обсягами надходження та використанням коштів у часі. Практичне застосування принципів управління грошовими потоками (УПД) забезпечує перехід організації до якісного економічного розвитку.

Трохи термінології

Грошові потоки - це сукупність надходжень і виплат коштів від усіх видом діяльності. У рамках основної діяльності підприємства йдеться про надходження виручки та оплати рахунків, відсотків за позиками, зарплати та інших податків. У рамках інвестиційного напрямку йдеться про купівлю ОС, НМА та витрат, пов 'язаних з їх обслуговуванням. Детально джерела та напрямки використання грошових потоків від фінансової діяльності представлені в таблиці далі.


Приплив

Відтік

1. Отримані позики

2. Емісія акцій

3. Отримання дивідендів і відсотків за облігаціями інших організацій

1. Повернення кредитів (основний борг + відсотки)


2. Дивіденди по акціях

3. Погашення облігацій

Тобто в однієї організації існує кілька потоків грошових коштів. І всі вони різнобічно відображають результати діяльності. Завдання кожної організації полягає в управлінні грошовими потоками підприємства, тобто забезпечити профіцит бюджету.

Збалансований розподіл коштів дає організації масу переваг:

  • Якщо розглядати підприємство як організм, то потоки коштів є кровоносною системою, які "насичують його киснем". Без грошових коштів неможливо говорити про будь-які результати.
  • Якщо розглядати підприємство як оркестр, то потоки є ритм-секцією, від якої залежить операційний процес. Порушення ритму веде до накопичення запасів, матеріалів, зниження продуктивності. За умови ритмічних надходжень в організації не виникає потреба в позикових коштах, або вона значно знижена. Управління потоками грошових коштів дає можливість використовувати внутрішні ресурси для розвитку компанії.
  • Синхронізованість потоків визначає фінансову стійкість і забезпечує розвиток організації. Чим ефективніше розподілені кошти в часі, тим швидше організація досягне стратегічних цілей.
  • Чим більш синхронізовані надходження і витрати, тим більше платоспроможне підприємство.
  • Стабільні надходження прискорює оборот капіталу, знижує фінансовий цикл, потребу в капіталі. Підприємство здатне витягти екстраприбуток.

Система керування грошовими потоками

Управлінням потоками займається фінансова служба організації, яка відповідає за планування. У великих організаціях у фінвідділі може працювати цілий штат співробітників, а в дрібній досить фінансового директора і головного бухгалтера. Система планування обов 'язково включає в себе:

  • інформаційне забезпечення (своєчасне надходження даних з усіх відділів),
  • правову базу (законодавчі акти, локальні норми і правила);
  • фінансові інструменти (грошові кошти, інвестиції, податки, депозити, кредити, векселі);
  • фінансові методи (розрахунки з кредиторами, акціонерами, бюджетом).

Тобто система управління - це вплив фінансових методів та інструментів на рух ресурси з метою здійснення стратегічних цілей.

Принципи

Щоб управління грошовими потоками підприємства здійснювалося якісно, слід дотримуватися таких принципів:


  • Достовірність інформації. Сьогодні важко створити єдину інформаційну базу для всіх типів організацій. Діючі стандарти обліку передбачають використання різних методів для розрахунку показників. Відрізняється система ведення БО всередині країни з міжнародними стандартами. Щоб отримувати достовірну інформацію потрібно різні методики привести до єдиного знаменника.
  • Збалансованість. Всі наявні грошові потоки повинні бути оптимізовані за обсягами, тимчасовими інтервалами та іншими характеристиками.
  • Ефективність. Грошові потоки розосереджені в часі. Через нерівномірні надходження коштів часто утворюються вільні ресурси. Якщо гроші не беруть участі в обороті, то вони втрачають цінність в результаті інфляції. Щоб цього не відбувалося, потрібно максимально ефективноуправляти грошовими потоками.
  • Ліквідність. Нерівномірність надходжень викликає дефіцит коштів. Тому важливо домагатися збалансування позитивних і негативних грошових потоків.

Алгоритм

Управління грошовими потоками здійснюється в такій послідовності:

  • планування структури управління;
  • аналіз ООДС;
  • оцінка управління грошовими потоками за минулий період;
  • дослідженням факторів, що впливають на формування засобів;
  • оцінка ефективності системи;
  • плануванням потоків у розрізі окремих видів діяльності;
  • забезпеченням контролю за реалізацією обраної політики управління.

Плануємо структуру

Щоб розробити модель управління грошовими потоками, необхідно визначити основні завдання системи УДП. Якщо керівництво буде розуміти масштаб проблеми, то кроки для її вирішення будуть робити простіше. Необхідно вибудувати систему критеріїв для оцінки результатів, розподілити потоки за їх видами і знайти оптимальні інструменти впливу. Цей етап значно спростить подальший аналіз, планування та облік операцій. Також необхідно позначити відповідальних за надання інформації з усіх відділів.

Оцінка

Аналіз управління грошовими потоками здійснюється з метою виявлення причин дефіциту, профіциту коштів, джерел їх надходження та напрямів використання. Всі ці фактори визначають платоспроможність організації. З цією метою використовується прямий і непрямий метод. У першому випадку мова йде про оцінку ліквідність підприємства, оскільки вивчаються припливи (виручка, отримані аванси та ін.) і відтоки (оплата рахунків, повернення позик та ін.). Тобто аналізується виручка підприємства. Перевищення надходжень над виплатами називається припливом коштів, а зворотна ситуація - відтоком. Даний метод економісти використовують в комплексі з непрямим, так як з його допомогою складно визначити взаємозв 'язок між потоками і фінансовим результатом.

Особливості прямого методу:

  • показує напрями використання коштів;
  • виявляє рівень платоспроможності;
  • встановлює залежності між виручкою і прибутком;
  • використовується для планування майбутніх потоків;
  • полегшує оцінку ліквідності, платоспроможності.

Прямий метод зазвичай називають верхнім, оскільки аналіз здійснюється зверху вниз звіту про прибутки і збитки. Головний недолік даного методу полягає в тому, що з його допомогою неможливо визначити взаємозв 'язок потоку з фінансовими результатами.


При непрямому аналізі вивчається "Звіт про прибутки та збитки" у розрізі окремих видів діяльності за такою формулою:

ДС + Надходження - Витрата = ДСкон.

Особливості методу:

  • відображає взаємозв 'язок прибутку з потоками;
  • показує динаміку власних обігових коштів за результатами діяльності;
  • дозволяє визначити обсяг надходження, їх джерела та напрями використання;
  • виявляє наявність резервів засобів;
  • визначає здатність компанії погасити швидко зобов 'язання брати участь в інвестиційній діяльності.

На завершальному етапі проводиться аналіз ліквідності, показників оборотності та рентабельності. Отримані значення порівнюються з середньогалузевими.

Фактори

Основна мета управління грошовими потоками полягає в розподілі коштів за часом. Всі причини незбалансованості потоку є об 'єктивними і визначаються факторами економіки.


  • Кон 'юнктура ринку. Емісія цінних паперів може викликати приплив коштів, а вільні кошти можна направити у вигляді інвестицій в інструменти фондового ринку. Крім того, організація може отримувати дохід від сформованого пакету ЦБ.
  • Необхідність платити податки формує відтік коштів. Адже встановлений графік платежів не завжди збігається з надходження грошових ресурсів.
  • Товарний кредит. Цей фактор викликає як приплив капіталу при надходженні виручки, так і відтік при закупівлі сировини.
  • Система розрахунків. Для зручності покупців організації використовують всі можливі способи оплати: готівкою, цінними паперами, іншими документами. Швидкість надходження коштів у кожного інструменту різна.
  • Кредити. Надходження кредиту формує позитивний грошовий потік, а його погашення - негативний.
  • Сезонність. Якщо продукція носить сезонний характер, то грошові потоки формуються лише в певні відрізки часу. При такому способі функціонування з 'являються вільні залишки, які доцільно скоріше використовувати. Тому управління ефективністю грошових потоків має велике значення.
  • Амортизаційні відрахування. Чим інтенсивніше використовується обладнання, тим вище його собівартість.

Ефективність системи

Підвищити якість системи управління потоками грошових коштів можна тільки після аналізу зібраних даних. Якщо грошовий потік від усіх видів діяльності має позитивне значення, то можна говорити про платоспроможність організації. Негативне значення грошового потоку свідчить про те, що організація покладається в основному на позиковий капітал. Необхідно визначити причини його освіти та усунути.

Після виявлення недоліків системи формується платіжний календар, який охоплює всі надходження та витрати за майбутній період (місяць, квартал, рік). Він буває декількох видів:

  • Календар емісії акцій може бути розроблений до моменту продажу ЦБ на первинному ринку. Тоді він буде містити лише один розділ - "Платежі на підготовку емісії". Якщо календар формується в період продажу ЦП, тоді в нього додатково повинен бути включений розділ "Надходження від емісії акцій".
  • Бюджет амортизації боргу містить інформацію про графік погашення кожного кредиту, суму щомісячного платежу та терміни. Банки сьогодні пропонують різні продукти для залучення коштів: від овердрафтів до гарантій. Для усунення касових розривів рекомендується використовувати акредитиви.
  • Якісне фінансове управління грошовими потоками полягає у формуванні фінансової політики організації.

Контроль

На завершальному етапі розробляються методи управління грошовими потоками і система їх контролю, тобто заходи з перевірки виконання рішень. У разі зміни зовнішніх або внутрішніх факторів, які впливають на УДП, змінюється політика організації. Якою має бути ефективна політика управління грошовими потоками?

Про ефективність системи можна говорити, якщо дебіторська, кредиторська заборгованість і грошові кошти не запущені і контролюється. Всі ці елементи разом формують ефективну систему УПД. Ключовими моментами є:

  • Короткий часовий інтервал між отриманням дебіторки та оплати кредиторки, причому з випередженням у надходженні коштів. Таке співвідношення потоків дозволяє домогтися зниження залишку коштів на рахунку організації, максимально ефективного використання внутрішніх ресурсів, не вдаючись до залучення позиковим коштам, зменшити витрати на обслуговування боргу.
  • Здійснення виплат під контролем керівництва.
  • Здійснення факторингових угод.
  • Розробка системи знижок для клієнтів, які достроково оплачують продукцію.
  • Диверсифікація продукції.

Неефективною є система, в якій:


  • є затримки з оплати праці;
  • зростає кредиторська заборгованість перед партнерами, державою;
  • збільшується обсяг простроченої заборгованості за кредитами;
  • знижується ліквідність активів;
  • тривалість виробничого циклу розтягується через збої в поставках сировини.

Що потрібно для складання прогнозу?

Операційну діяльність компанії слід планувати виходячи з обсягу реалізації або чистого прибутку. Розгляньмо детальніше, як це зробити.

Спочатку потрібно розрахувати обсяг коштів надійшов на підставі коефіцієнта погашення дебіторської заборгованості:

ВИРплан = Рнр + (Рк 'КІ) + ДЗн + Апл, де

  • ВИРплан - плановий обсяг виручки від реалізації;
  • Рнр - плановий обсяг відвантажень за готівкові кошти;
  • Рк - плановий обсяг відвантажень у кредит;
  • КІ - коефіцієнт погашення ДЗ (питома вага погашеної ДЗ у звітному періоді);
  • ДЗн - сума непогашеної ДЗ, що підлягає до оплати в плановому порядку;
  • Ав - планова сума авансових платежів.

Далі необхідно розрахувати планову суму витрат:

РСп = ОЗп + Нф + Нп - Ап, де:

  • РСп - планова сума витрат на операційну діяльність;
  • Зп - сума витрат на виробництво продукції;
  • НФ - сума податків і зборів, сплачених за рахунок надходжень;
  • Нп - планова сума податків з прибутку;
  • Ап - планова сума амортизації.

Виходячи з термінів оплати податків формується графік платежів.

Планова сума податкових виплат формується таким чином:

Нп = (Валовий прибуток/Ставка податку) + Інші податки за поточний період.

Управління грошовими потоками полягає у порівнянні обсягів надходжень і витрат та пошуку способів створення профіциту бюджету.

ОДДС

Ключовим елементом управління грошовими потоками організації є формування Звіту про рух коштів (ОДДС) форма № 4. З його допомогою можна визначити обсяг і склад активів (за основу беруться активи, для яких будуть розглянуті фінансові потоки) і перевірити рівень надходжень і відтоків, не пов 'язаних з фінансовими потоками. Результати аналізу розглядаються в комплексі з аналізом інших форм звітності.

Оскільки для різних користувачів звітності формуються різні фінансові показники, то модель управління грошовими потоками будуються на показниках якості.

  • Платоспроможність = (ДС початок + Приплив коштів за період )/Відтік коштів за період = Приплив коштів/Відтік коштів.

Перший коефіцієнт показує чи зможе організація погашати зобов 'язання за рахунок залишку коштів і поточних надходжень. Рекомендоване значення - більше 1.

  • Інтервал самофінансування = (ДС + Короткострокові фінвкладення + Короткострокова ДЗ )/Середньоденна витрата коштів.
  • Середньоденна витрата = (Вартість реалізації + Комерційні витрати + Адміністративні витрати - Амортизація )/Кіл-во днів у відрізку часу.
  • Коефіцієнт Бівера = (Чистий прибуток + Амортизація )/Всі зобов 'язання.

У платоспроможної організації значення коефіцієнта буде в межах 0,4-0,45.

  • Коефіцієнт покриття зобов 'язань = (ПП + Амортизація )/Короткострокові зобов' язання.
  • Покриття відсотка = Чистий потік перед виплатою податків/Сума податків.

За допомогою цього коефіцієнта можна визначити чи здатна організація погашати відсотки за рахунок ЧДП, не порушуючи зобов 'язань перед партнерами. Дуже часто у звіті № 2 показано прибуток, що перевищує розмір відсотків за кредитом, проте компанія не може оплачувати витрати за залученими коштами через мінусовий ЧДП.

  • Потенціал самофінансування = ЧДПТ/Довгострокова заборгованість.

Здатність організації своєчасно виплачувати дивіденди можна визначити, маючи на руках звіт про результати фінансово-господарської діяльності та розрахувавши коефіцієнт покриття за всіма видами акцій:

  • КП1 = ЧДПТ після сплати податків/Загальна сума дивідендів звичайним/привілейованим акціям.

Якщо ЧДП за звичайними видами діяльності сильно змінюється, то економісти розраховують план майбутніх виплат. Показники ліквідності можуть бути занижені. Це свідчить про те. що організація залежить від зовнішніх надходжень, модель управління грошовими потоками організації слід коштувати на термінах погашення заборгованості. Якщо за наступний рік прострочена заборгованість не збільшиться. а ЧДП покаже стабільне зростання, то можна говорити про досягнення рівня самофінансування. Ось як здійснюється управління грошовим потоком компанії.

Інвестиційна ефективність

Ці коефіцієнти показують здатність організації самостійно покривати витрати. Їх слід аналізувати в динаміці, оскільки в різних періодах коефіцієнти змінюються.

  • Коеф. реінвестування = ЧДПІ/ЧДП.

Якщо значення показника значно перевищує 0, то відтік коштів покривається залучення зовнішніх інвестицій. Якщо компанія не використовує зовнішні інвестиції, то значення коефіцієнта буде 0. У цьому випадку можна розрахувати ступінь покриття вкладень:

  • Ступінь = ЧДП/Сума інвестицій.

Якщо можливість вкладати кошти залежить від скорочення колишніх інвестицій, наприклад, продажу обладнання, то розраховується показник нетто:

  • І-нетто = ЧДП * Ступінь покриття.

Все це корисно знати, вивчаючи схему управління грошовими потоками.

Image

Publish modules to the "offcanvas" position.