Бізнес і Економіка

Що таке капітальні вкладення? Економічна ефективність капітальних вкладень. Термін окупності інвестицій

Що таке капітальні вкладення? Економічна ефективність капітальних вкладень. Термін окупності інвестицій

Розвиток бізнесу передбачає регулярний напрямок інвестицій у фірму: такі можуть розподілятися за різними статтями залежно від пріоритетів, що визначаються керівництвом і фінансистами компанії. Відповідні вкладення можуть мати статус капітальних. У чому полягатиме їхня специфіка? Яким чином оцінюється ефективність даних інвестицій?


Що являють собою капітальні вкладення?

Капітальні вкладення - це грошові кошти, що інвестуються в будівництво, реконструкцію або купівлю тих чи інших ресурсів, які можна віднести до основних фондів або позаоборотних активів. Залежно від етапу розвитку бізнесу, переважаючий обсяг тих чи інших типів інвестицій може різнитися. Так, нормальною тенденцією вважається поступове збільшення величини вкладень у реконструкцію і, відповідно, зменшення їх частки стосовно будівництва та купівлі основних фондів: це обумовлено більшою вигодою в підтримці функціональності даних ресурсів, ніж у придбанні або створенні нових. Особливо якщо мова йде про великі підприємства, для яких характерне одноразове придбання дорогих виробничих фондів.


Капітальні вкладення - це грошові кошти, які, як правило, накопичуються в цільових корпоративних фондах або на окремих банківських рахунках компанії. Ресурсами, за рахунок яких здійснюється формування даних коштів, найчастіше є:

  • власна виручка фірми;
  • інвестиції;
  • кредити;
  • бюджетні надходження.

Методи інвестування капіталу в основні фонди

Є 2 основних методи інвестування в основні фонди компанії.

По-перше, є централізований підхід. Він передбачає, що переважний обсяг інвестицій узгоджується на рівні ключових управлінських структур підприємства. Наприклад - радою директорів фірми або головною організацією, якщо компанія є по відношенню до неї дочірньою.

По-друге, є децентралізований метод інвестування в основний капітал компанії. Він передбачає прийняття рішень щодо вкладень у фонди на рівні локальних управлінських структур. Наприклад - службою розвитку та оптимізації внутрішнього виробництва.

Залежно від масштабів підприємства, особливостей діючих локальних нормативів, корпоративної культури компанії, переважає той чи інший метод інвестування корпоративного капіталу в основні фонди.

Термін окупності та економічна ефективність капітальних інвестицій

Термін окупності вкладень у капітальні фонди дуже різниться при зіставленні господарських показників між різними підприємствами. Як правило, в малих бізнесах він істотно менше, ніж у великих. Оновлення основних виробничих фондів невеликої фабрики передбачає вкладення інвестицій, які зазвичай окупаються протягом 3-4 років. Великий завод при аналогічній модернізації повинен пропрацювати, як правило, близько 10 років, перш ніж капітал буде повернутий у вигляді прибутку за рахунок доданої вартості.


Розглянемо те, яким чином може бути здійснена оцінка економічної ефективності капітальних вкладень. Власне, те, наскільки швидким буде господарський ефект від відповідних інвестицій, багато в чому визначає успішність і конкурентоспроможність компанії.

Під економічною ефективністю розглянутих вкладень у загальному випадку розуміється співвідношення між витратами, які пов 'язані з будівництвом, реконструкцією або закупівлею основних фондів, і результатами - у вигляді прибутку. Іноді окупність інвестицій як основний критерій оцінки ефективності вкладень в основний капітал доповнюється іншими показниками. Наприклад - динамікою розширення присутності бренду, його впізнаваністю у сфері споживачів. Обидва тренди можуть спостерігатися і при не найвидатніших господарських показниках.

У всіх випадках прямий результат інвестування в основні фонди - це збільшення виробничих потужностей фірми або їх якісна зміна. Це означає, що компанія отримує можливість випускати більший обсяг товарів або більш технологічну продукцію. Інше питання, чи буде це супроводжуватися зниженням витрат. Справа в тому, що зменшення витрат не завжди залежить від пріоритетів менеджменту фірми в частині оновлення основних фондів. В рамках даного напрямку діяльності важливі такі показники, як продуктивність праці у фірмі, рівень економії ресурсів, палива, ефективність логістики, технологічність доступної інфраструктури.

До відповідних показників не завжди мають пряме відношення капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень, таким чином, повинна оцінюватися з поправкою на той факт, що багато з умов зростання бізнесу не залежать від обсягів та інтенсивності відповідних інвестицій. Однак менеджменту фірми не можна нехтувати прагненням до вибудовування якомога більш збалансованої моделі інвестування в основні фонди. Розглянемо основні критерії вирішення даного завдання.

Ключові критерії забезпечення ефективності капітальних вкладень

Експерти виділяють наступний перелік критеріїв, про які йдеться:

  • ефективне планування інвестицій;
  • пошук найбільш технологічних проектів будівництва та реконструкції основних фондів, передових рішень в частині готових позаоборотних активів;
  • пріоритет економічної обґрунтованості інвестицій;
  • вивчення досвіду інших бізнесів;
  • залучення компетентних експертів при прийнятті рішень про інвестування в основні фонди.

Кожен з зазначених критеріїв має велике значення. Завдання менеджменту фірми - не знехтувати тими, які можуть виходячи зі специфіки виробництва виглядати другорядними. Якщо цього уникнути не вдасться, але в той же час забезпечити відповідність своєї діяльності даному критерію зможуть конкуренти, то за інших рівних умов їх бізнес буде розвиватися більш успішно.

Види економічної ефективності вкладень в основні фонди

Експерти виділяють кілька способів, за допомогою яких можна проаналізувати результати такого напрямку фінансування, як капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень, наприклад, буває 2 основних видів. Яких саме? Експерти виділяють ефективність: абсолютну, порівняльну. Вивчимо особливості кожної з них детальніше.


Абсолютна ефективність інвестування

Отже, є абсолютна економічна ефективність капітальних вкладень. Її сутність полягає у виявленні цифри, яка показує відношення збільшення обсягу чистої продукції до витрат у вдосконалення основних фондів. В даному випадку товар формується за рахунок використання позаоборотних активів, тому вкладення, про які йде мова, часто враховуються в досить вузькій сфері - що відображає виробничу область бізнесу. Варто відзначити, що інвестиції, що обчислюються за рахунок фонду амортизації, не беруться в розрахунок при визначенні ефективності розглянутих вкладень.

Ще один нюанс: розрахунок економічної ефективності капітальних вкладень повинен здійснюватися з поправкою на те, що моніторинг функціонування власне основних фондів, реалізується незалежно. Те, наскільки, в свою чергу, ефективний він, може не мати прямого відношення до якості інвестування у виробництво. Хоча, як правило, обидва параметри помітно корелюють між собою.

Таким чином, слід мати на увазі, що загальна економічна ефективність капітальних вкладень, якщо говорити про її абсолютний різновид, розглядається окремо від фондовіддачі. Хоча позитивні тренди, що характеризують перший показник, в цілому дозволяють дати оцінку другому.

Порівняльна ефективність інвестування

Є порівняльна ефективність інвестицій в основний капітал. Цей параметр розглядається з метою визначення менеджментом оптимального, найбільш вигідного варіанту реалізації тих чи інших управлінських рішень. Наприклад, пов 'язаних з оновленням виробничої бази фірми. Порівняльні показники економічної ефективності капітальних вкладень дозволяють виявити те, яка з наявних схем реалізації управлінських рішень характеризується мінімальними витратами, а також найменшою потребою в ліквідності. При цьому може знадобитися пошук оптимального поєднання даних параметрів.

Ще один аспект порівняльної ефективності вкладень в основні фонди - зіставлення результатів відповідних інвестицій та фінансування невиробничої інфраструктури підприємства. Вище ми відзначили, що модернізація фондів не завжди зумовлює вибудовування лідируючої бізнес-моделі, оскільки фірма може поступатися конкурентам в оптимізації тих напрямків роботи, які прямо не пов 'язані з виробництвом. Порівняльна модель оцінки ефективності інвестицій в основний капітал передбачає докладний аналіз менеджментом відповідних напрямків діяльності та прийняття при необхідності рішень, спрямованих на оптимізацію бізнес-процесів у подібних областях.


Коефіцієнт ефективності вкладень в основні фонди

Буває, що одна схема характеризується можливістю заощадити на вкладеннях, інша - домогтися значного зниження витрат. У цьому випадку може знадобитися застосувати певний нормативний показник, на який можна орієнтуватися при виборі тієї чи іншої моделі. У числі найпопулярніших з них - коефіцієнт економічної ефективності капітальних вкладень. Він може бути встановлений для конкретного підприємства, галузі або економіки в цілому. Деякі економісти воліють розглядати його як макроекономічний показник для оцінки розвитку фірми з урахуванням стану справ у національному господарстві.

Розглянутий коефіцієнт для галузі може бути істотно нижче або вище національного, що обумовлено специфікою економічних факторів, що мають вплив на той чи інший сегмент. Наприклад, у промисловому виробництві коефіцієнт ефективності інвестицій в основні фонди, як правило, нижчий, ніж той, що характеризує будівництво або, наприклад, інформаційні технології. Один з найвищих коефіцієнтів - у роздрібній торгівлі. Це пов 'язано з тим, що цей сегмент - серед найбільш рентабельних. Окупність інвестицій в ньому відбувається досить оперативно, однак, для підтримки функціональності бізнес-моделі може знадобитися залучення капіталу в дуже великих обсягах.

Якщо говорити про макроекономічний аспект ефективності вкладень у фонди, то показники, що характеризують інвестиції, можуть зіставлятися з різними коефіцієнтами-дефляторами і фінансовими індикаторами. Так, загальноприйнятою вважається схема, при якій ефективність локальних господарських показників зіставляється з інфляцією, а також зі ставкою рефінансування Центрального банку.

Якщо річна економічна ефективність капітальних вкладень відчутно вище обох показників, то це може свідчити про високу якість менеджменту на підприємстві. Але бажано, щоб відповідний індикатор був вище інфляції. Тільки в цьому випадку у власників бізнесу буде сенс, з економічної точки зору, розвивати бізнес. Звичайно, підприємство може функціонувати з невеликою рентабельністю капітальних вкладень, і виконувати при цьому важливі соціальні завдання. Але в цьому випадку йому, найімовірніше, знадобиться допомога держави - у вигляді бюджетних субсидій або, наприклад, пільгового кредитування.

Критерії об 'єктивної оцінки економічної ефективності вкладень в основні фонди

При оцінці та аналізі ефективності розглянутих інвестицій менеджменту фірми слід приділити велику увагу об 'єктивності вивчення результатів вкладень в основні фонди. Для цього в розрахунок можуть братися такі критерії, як:


  • проведення аналізу ефективності інвестицій з урахуванням інерційності багатьох господарських процесів (оцінку слід проводити не відразу ж після прийняття ключових рішень про направлення у виробництво грошових коштів, а через певний час - на великих підприємствах результати стають очевидними тільки приблизно через 2-3 роки після здійснення інвестування);
  • облік галузевої специфіки бізнесу (в одній сфері висока ефективність вкладень у фонди - визначальний фактор рентабельності та перспектив розвитку бізнесу, в іншій він може бути другорядним показником);
  • розгляд інвестицій в основні фонди як частини єдиної моделі господарського управління фірмою - поряд з кадровою, фінансовою політикою, маркетингом, просуванням бренду.

Таким чином, об 'єктивна оцінка ефективності вкладень в основні фонди передбачає розгляд факторів, які формально можуть не мати прямого відношення до основних фондів. При цьому в одних галузях визначальне значення будуть мати одні фактори, в інших сегментах - інші, в силу відмінностей між динамікою і утриманням господарських процесів на різних підприємствах.

Облік капітальних інвестицій

Розглянемо такий аспект, як облік капітальних вкладень. Для чого він здійснюється?

Насамперед менеджменту компанії необхідно контролювати те, як витрачаються і розподіляються капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень оцінюється багато в чому виходячи з якості моніторингу операцій з ними.

Облік розглянутих інвестицій здійснюється з використанням рахунку 8 бухобліку. Залежно від конкретного напрямку фінансування можуть також задіюватися субрахунки. Так, якщо мова йде про будівництво - то грошові операції в даній області фіксуються на субрахунку 3 рахунки 08. При цьому відповідні витрати рекомендується класифікувати виходячи з їх належності до конкретної будівлі або споруди, а також розкривати при обліку господарські операції, які відносяться:

  • власне до будівництва;
  • до монтажних робіт;
  • до закупівель інвентарю та обладнання;
  • до проектно-вишукувальних завдань.

Залежно від того, яким чином ведеться будівництво основних фондів - внутрішніми силами організації або по підряду, - вибирається конкретна політика обліку такого механізму фінансування бізнесу, як капітальні вкладення. Економічна ефективність капітальних вкладень в даному випадку також буде оцінюватися по-різному. Це обумовлено насамперед тим, що господарські операції, що знаходяться в компетенції самої фірми, як правило, істотно прозоріші: їх моніторинг більш доступний, ніж відповідна аналітика щодо дій підрядників.


Image

Publish modules to the "offcanvas" position.