Бізнес і Економіка

РЕПО-угоди. Угоди РЕПО з цінними паперами

РЕПО-угоди. Угоди РЕПО з цінними паперами

Угоди РЕПО можна назвати новим етапом у розвитку кредитування. Вони являють собою більш зручний і надійний варіант такого. Предметом операцій даного типу зазвичай виступають цінні папери, оскільки вони володіють високою ліквідністю і деякими іншими перевагами. У ряді випадків предметом угоди може виступати нерухомість або інше майно. Крім того, угоди РЕПО можуть активно використовуватися в ході біржових торгів.

Варто зазначити, що в закон про цінні папери ("Про ринок цінних паперів" ", ФЗ) вже внесено необхідні доповнення, що регулюють проведення таких операцій. Це зробило їх ще більш надійними і виключило можливість виникнення конфліктних ситуацій між сторонами.


Визначення

РЕПО-правочини - це процедури, під час яких здійснюється продаж будь-яких цінностей, що супроводжується їх зворотною покупкою через обумовлений термін за ціною, зафіксованою при здійсненні правочину. Зворотна покупка є обов 'язковою, являючи собою завершальний (другий) етап угоди.

Вартість цінностей, на яку спираються сторони на першій стадії угоди, зазвичай відрізняється від вартості, згідно з якою буде проходити друга стадія. Відмінність можлива як у більшу, так і в меншу сторону. Дана різниця, виражена у відсотках, називається ставкою РЕПО. У всіх випадках обидві вартості фіксуються при укладенні угоди і не змінюються згодом.

Застосування

Область застосування угод РЕПО обширна. Будучи використані вперше на початку 20-го століття, зараз вони полягають величезною кількістю осіб і організацій повсюдно. Вони стали дуже популярні на міжбанківському рівні, також можуть полягати різними організаціями з банками або іншими організаціями.

Відомі приклади, в яких РЕПО-угоди укладалися з іншими цілями. А саме - для отримання позики, зобов 'язання за якою не відносяться до кредитної заборгованості і не підсумовуються з нею на документальному рівні. Тобто, уклавши низку таких угод, організація може отримати у своє розпорядження значну суму, але не мати кредитної заборгованості (за документами).

У кредитуванні

Кредитування є основним призначенням угод РЕПО. Такі процедури є зручною альтернативою кредитуванню за звичайними схемами. По суті, продавець бере в тимчасове користування грошові кошти покупця, продаючи йому цінності. На другому етапі операції, після певного часу, продавець викуповує ті ж цінності назад, повертаючи собі право власності на них, а покупцеві - його грошові кошти.

У тому випадку, якщо продавець не буде володіти необхідною для викупу цінностей сумою, вони так і залишаться власністю покупця. Саме тому такі процедури вважаються найбільш надійним варіантом кредитування. Додатковою їх перевагою є фіксована ціна, яка встановлюється в момент укладення угоди і за якою повинен буде відбутися викуп цінностей продавцем на другому етапі.


У біржовій справі

В ході біржових торгів, деякі учасники іноді стикаються з необхідністю здійснення продажу активів, яких немає у них в наявності. У цьому випадку може бути укладена угода РЕПО з особою, в розпорядженні якої необхідні активи є. У нього учасник торгів купує ці активи і перепродує їх на свій розсуд, відкриваючи "" коротку "" позицію. По закінченні часу, "" коротка "" позиція закривається, в результаті чого цінності повертаються до учасника торгів, і він повертає їх початковому власнику, завершуючи операцію РЕПО.

Початковими власниками зазвичай виступають біржові брокери. Самі РЕПО-угоди спочатку укладалися тільки з цінними паперами, але зараз можливе їх проведення щодо товарів і цінних паперів, оскільки для брокерів такі операції є найбільш зручним способом надання трейдерам можливості відкриття "" коротких "" позицій.

Види

Існує безліч варіантів проведення даної процедури. Для кожної групи випадків сторони можуть вибрати найбільш відповідні умови угоди. Основними умовами, згідно з якими можна виділити різні види таких угод, є терміни і напрямок.

Під термінами розуміють час, через який повинні будуть бути виконані зобов 'язання другого етапу угоди. Під напрямком - характер дій кожної зі сторін на першому і другому етапах процедури.

Напрямок

За напрямом такі операції можуть вважатися прямими або зворотними. Це залежить від того, в якій ролі виступає кожна зі сторін на першому етапі угоди. Тобто для однієї зі сторін угода є прямою, а для іншої - зворотною.

  • Угоди прямого РЕПО: сторона виступає в ролі продавця, який зобов 'язується здійснити подальший викуп продаваних цінностей.
  • Угоди зворотного РЕПО: сторона виступає в ролі покупця, у якого продавець зобов 'язується викупити цінності назад на другому етапі.

За терміном

Терміном виконання є період, через який мають бути виконані зобов 'язання другого етапу. За цією ознакою такі угоди можуть бути внутрішньоденними, терміновими або відкритими.

  • Відкриті: відрізняються тим, що будь-які терміни не встановлюються, встановлюється тільки фіксована ціна, за якою повинен бути проведений викуп цінностей.
  • Термінові: мають встановлений термін настання другого етапу, що перевищує один день, до закінчення терміну вважаються чинними.
  • Внутрішньоденні: викуп цінностей повинен бути проведений на наступний день.

Особливості

Однією з особливостей є те, як здійснюється облік угод РЕПО. Незважаючи на те що під час проведення процедури двічі здійснюється продаж (спочатку продавцем покупцеві, а потім назад), податком оподатковується тільки прибуток, який отримує одна зі сторін через різницю сум, що сплачуються за одні й ті самі активи на першому та другому етапах операції.


Крім цього, особливостями РЕПО раніше були і деякі неоднозначності, на які сторонам слід було звертати увагу. Згодом закон про цінні папери був належним чином доповнений, завдяки чому подібні неоднозначності були усунені.

Переваги

Основна перевага полягає в мінімальності ризику. Якщо одна зі сторін не зможе виконати свої зобов 'язання на другому етапі, в розпорядженні іншої сторони залишаться або грошові кошти, або інші цінності на точно таку ж суму. Єдиним джерелом небезпеки може стати надміру висока динаміка зміни вартості даних цінностей. Залежно від ситуації цей фактор може принести як деякий додатковий прибуток, так і певні збитки.

Крім того, в числі переваг, якими володіють РЕПО-угоди, - гнучкість умов. Сторони можуть вибрати відповідний їм термін і домовитися про ціну, яка буде прийнятна для кожної з них.

Для покупця

Для сторони, яка виступає на першому етапі в ролі покупця, перевага полягає в можливості використання придбаних цінностей у своїх цілях, до настання другого етапу. Такий процес іноді називають отриманням позики в цінних паперах. Завдяки даній перевазі, угоди РЕПО з цінними паперами та іншими активами настільки широко поширені в біржовій справі.

У разі якщо метою операції є видача грошової позики - покупець виступає кредитором. Те, що цінності переходять у його власність, служить страховкою на випадок невиконання позичальником своїх зобов 'язань.


Для продавця

Для сторони, що здійснює на першому етапі продаж цінностей, перевага полягає в наявності можливості використання отриманих коштів на свій розсуд, до настання другого етапу операції. Завдяки такій перевазі, процедури цього типу стали відмінною альтернативою класичному кредитуванню.

Якщо мова йде про видачу позики в цінних паперах, продавець буде кредитором. Перехід грошових коштів у його розпорядження послужить страховкою на випадок неповернення цінностей покупцем.

Image

Publish modules to the "offcanvas" position.