Бізнес і Економіка

Поняття похідних фінансових інструментів

Поняття похідних фінансових інструментів

Економіка завжди пов 'язує величезну кількість ринків: цінних паперів, праці, капіталу та багато інших. Але всі ці елементи об 'єднуються безліччю фінансових інструментів, які служать самим різним цілям.

Поняття похідних фінансових інструментів

Економіка рясніє термінами, пов 'язаними з функціонуванням тих чи інших систем, галузей, елементів ринку. Поняття похідних широко застосовується в багатьох наукових галузях: фізиці, математиці, медицині, статистиці, економіці та інших сферах. Не обходиться без них і світова фінансова система, в тому числі фінансовий ринок і ринок грошей.


Що розуміється під похідною?

У загальному сенсі похідною називають категорію, утворену від більш простої величини або форми. У математиці поняття похідних зводиться до знаходження функції в результаті диференціювання вихідної функції. Фізика розуміє під похідною швидкість зміни будь-якого процесу. Поняття похідних фінансових інструментів і функції, які вони виконують, тісно пов 'язані з природою похідною в цілому і мають безпосереднє практичне застосування на фінансовому ринку.

Дериватив, або поняття похідних інструментів ринку цінних паперів

Слово "дериватив" (німецького походження) спочатку служило для позначення математичної функції похідною, але до середини ХХ століття тісно влаштувалося на фінансовому ринку і майже втратило початкове значення. Сьогодні поняття похідних цінних паперів є не єдиним у своєму роді, в ході такі визначення, як: вторинний цінний папір, похідний другого порядку, дериват, фінансова похідна тощо, що ніяк не впливає на загальний сенс.

Дериватив, або фінансовий інструмент 2-го порядку - це терміновий контракт, який укладається між двома і більше учасниками, формально через біржу або неформальним шляхом за участю фінансових організацій, в основі якого визначення майбутньої вартості реального активу або інструменту вищого порядку.

Ключові характеристики деривативів

Дане визначення має кілька ключових складових, від яких виходить поняття і види похідних цінних паперів:

  1. Дереватив - це контракт, в успішності якого зацікавлено двоє і більше осіб або організацій. Залежно від того, як поведеться ринок і, перш за все, ціна, одна сторона залишиться у виграші, інша - в програші. Цей процес неминучий.
  2. Фінансовий контракт може укладатися через біржу формалізовано або поза біржею за участю підприємств і об 'єднань підприємств з одного боку і банків і небанківських фінансових організацій - з іншого. Наявність або відсутність біржі багато в чому визначає специфіку деривативу.
  3. Похідна другого порядку у фінансах, як і в математиці, має базу, або основу. Тільки якщо природничі науки зводять все до найпростіших функцій, фінансовий ринок оперує з реальними активами. На біржі реальні активи підрозділюються на чотири категорії: товари або товарні активи (що пройшли перевірку на біржові стандарти); цінні папери (акції, облігації) та фондові індекси; операції з валютою та ф 'ючерси (спеціалізовані контракти).
  4. Термін настання контракту - залежить від різновиду фінансового інструменту. Визначення точної дати виконання договору покликане захистити інтереси і знизити ризики для обох сторін. Але, як правило, виграш від угоди дістається тільки одному.

Похідні цінні папери: поняття, види, цілі використання

Специфічна особливість біржі як ринкового сегмента полягає в тому, що вона виконує не тільки функцію "ціноутворення" (вона притаманна більшості відомих сьогодні ринків), але і страхування ризику. Для цього сторони погоджуються укласти контракт і визначити точну дату його виконання, знижуючи ризики несення збитків у майбутньому.

За гарантійними умовами, які забезпечують виконання строкових контрактів розрізняють три основні види:


  • Ф 'ючерсні.
  • Форвардні.
  • Опційні.

Розгляньмо детальніше.

Ф 'ючерси як різновид похідних фінансових інструментів

Ф 'ючерси були першопрохідцями на біржі в якості фінансових інструментів. А бушелі пшениці і рисові купони гарантували сільськогосподарським виробникам прибуток, незалежно від того, видався рік врожайним чи ні.

Ф 'ючерсні контракти - поняття похідних фінансових інструментів, пов' язане з укладенням термінового біржового контракту купівлі-продажу базового активу, при цьому сторони домовляються тільки про рівень коливання ціни активу і несуть зобов 'язання перед біржею аж до настання терміну "виконання".

Поки діє контракт, ціна може сильно коливатися залежно від змін економіки, політики, ринкової кон 'юнктури, природних факторів, цін на супутні товари. Покупці виграють, коли біржові ціни нижчі, ніж ті, за якими було укладено контракт. І навпаки.

Істотний мінус обігу ф 'ючерсів (насамперед товарних) у тому, що зрештою вони відірвані від реальних активів і не відображають реальний стан речей в економіці. У підсумковій вартості ф 'ючерсу одна п' ята частина - реальна вартість товарів, а чотири п 'ятих - ціна "за ризик".

Форвардний, або "передній" контракт

Форвард поряд з іншими контрактами входить в поняття похідних інструментів фінансового ринку, його неформальної частини. Іншими словами, форварди рідко зустрічаються на біржі, але часто полягають безпосередньо між підприємцями однієї або різних сфер господарської діяльності.

Форвардний контракт або форвард (від англ. "передній") - угода між сторонами про постачання товару в строго обумовлений термін. Як видно з визначення, форвард найчастіше оперує з товарними активами, а не цінними паперами або фінансовими інструментами. Ще одна істотна відмінність форварда від інших інструментів в тому, що він може полягати на нестандартизовані товари і навіть послуги. На біржу допускаються сировинні товари, що пройшли найсуворішу перевірку на якість і відповідність міжнародним нормам. На товари поза біржею ця вимога не поширюється. Відповідальність за товар цілком лежить на постачальнику, а ризики - на покупці.


Узгоджена ціна форварда називається ціною поставки. Протягом терміну дії договору вона незмінна. Але так як це створює для сторін певні труднощі, біржа пропонує свої альтернативні форвардні контракти, які інакше називаються, але, по суті, те ж, що і форварди: біржова угода із заставою на покупку, на продаж і угода з премією.

Опційні контракти на біржі

Вінчають похідні фінансові інструменти, поняття, види та підвиди опційні контракти. До 1973 року вони зустрічалися тільки на товарних біржах, але через всього одинадцять років стали другими за обігом інструментами на світовому фінансовому ринку.

Зараз в основі опціону може бути майже будь-який актив: цінний папір, фондовий індекс, товар, процентна ставка, операція по валюті і, що важливіше іншого, інший фінансовий інструмент. Опціон - похідна третього порядку, надбудова над іншою фінансовою надбудовою.

Виходячи з вищесказаного, опціон - це формалізований і стандартизований біржовий строковий договір, що дозволяє одній зі сторін право виконати або не виконати зобов 'язання за контрактом. Форварди і ф 'ючерси обов' язкові для виконання, опціон - ні. Іншими словами, покупець або продавець до настання терміну договору повинні будуть продати або купити біржовий актив, навіть якщо угода для них невигідна, а власник опціону може цієї долі уникнути.

Ризик присутності похідних третього порядку на фінансовому ринку

З точки зору страхування ризиків, опціон - найбільш ефективний фінансовий інструмент. З іншого боку, наявність опціонів і опціонів на опціонів сприяє відділенню фінансового ринку від реального товарного ринку більше, ніж будь-які інші фінансові інструменти. Опціони накачують ринок незабезпеченими грошима, і найменший натяк на нестабільність розростається в масштаби глобальної фінансової кризи. Для нестабільної світової економіки, яка в останні роки схильна до природних, економічних і політичних потрясінь, цього більш ніж достатньо. Не за горами нова світова фінансова криза.


Image

Publish modules to the "offcanvas" position.